专题：资本市场大咖2026新春献词：骏马踏春来 驭势稳行启新程
岁序更替，华章日新。在马年投资征程即将开启之际，我们邀请到了华商基金权益投资部基金经理伍文友，分享他深耕投研多年的投资心得与对市场的前瞻思考。
伍文友拥有超15.3年证券从业经历（其中5.4年证券研究经历，9.9年证券投资经历），现任华商主题精选混合基金经理。从行业研究员到基金经理，他始终深耕产业一线，逐步打磨出“兼具成长与价值”的投资风格，聚焦布局高景气行业及优质个股。
伍文友
华商主题精选混合基金经理
投资之于伍文友，是一场与产业趋势的长期同行。谈及核心方法论，伍文友将其概括为十六个字：“立足景气发现价值，行业比较个股精选”。
在他看来，投资不是简单的股票买卖，而是要在经济转型升级、科技强国、统筹发展与安全的大背景下，基于产业链纵深研究和横向比较，力求尽可能多的数据支撑、上下游验证、跨行业和企业比较，寻找中长期景气度向上以及成长趋势较强的行业及企业。
这一方法论既能更加有效把握产业浪潮的大方向，又能通过精选优质企业力争获取更高阿尔法收益。这种“重产业、轻择时”的配置，体现了他对投资本质的理解——与其预测风雨，不如打造方舟。在景气的产业趋势中，精选最优质的企业。
伍文友在华商主题精选混合基金定期报告中提到，2025年四季度，国内证券市场交易更加活跃，走势更加健康。展望未来，稳增长及稳市场的相关政策有望继续出台，市场信心有望进一步恢复。伴随着全球经济再宽松的预期以及资源保护主义的兴起，全球资源品价格继续走强。人工智能的产业趋势开始出现，部分企业有望受益，需要精选个股及细分领域。综合来看，部分景气板块和优质个股仍具备较好的投资价值，行业景气度、公司的内生性成长及盈利能力是关键。而良好的经营性现金流也是内生成长的必然要求。
对于马年投资，伍文友认为，国内经济的基本盘是稳定的，这对稳定市场信心和增加市场活力有重要作用。纵观全局，新质生产力的发展将提速，“科技强国”的紧迫性及重要性更加显现，发展的安全保障也更加重要，改革、开放、转型升级和创新仍然是我国经济发展的主线。
外部仍然面临一定的不确定性，大国博弈在持续进行，但不需要悲观，要更自信一些。世界主要经济体继续降息的概率较大，这有利于市场风险偏好的提升，以及对冲美元信用的资产配置需求。而国内经济进入传统淡季，总体稳定，市场开始逐步关注两会的预期。总体来讲，为了应对外部的不确定性，出台内需和投资相关的稳增长措施显得更加重要，同时，对科技创新的鼓励支持也会进一步加强，自主可控和进口替代的进程应该加快。
在投资操作上，伍文友表示中长期投资机会比较确定的行业包括核心资源品、高端装备制造、集成电路、人工智能、国防军工、信息技术应用创新、新能源等，同时关注国内两会的预期和政策动向。将继续围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度较高的行业及优质个股。一方面，从全球及国内宏观经济、产业政策、产业竞争格局、行业供需结构及景气度等维度把握细分板块的投资机会；同时，坚持自下而上精选个股，从技术和行业壁垒、研发创新能力、盈利能力和质量、管理层水平及公司治理结构等维度挖掘优质成长个股，以期持续创造长期可持续的超额回报。
数据说明：截至2025.12.31，伍文友具有15.3年证券从业经历（其中5.4年证券研究经历，9.9年证券投资经历。）伍文友历任基金：华商主题精选混合2021.11.10至今、华商先进制造混合2023.09.26至2025.05.09、华商龙头优势混合2023.01.10至2025.03.14。文中观点仅为基金经理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文件。华商主题精选混合申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额<50万元时为1.50%；50万元≤金额<200万元时为1.20%；200万元≤金额<500万元时为0.80%；金额≥500万元时为1000元/每笔。赎回费率依据持有时间划分：持有时间<7日费率1.50%；7日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。不收取销售服务费。本基金对通过基金管理人的直销中心申购基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件。
风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。
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